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어닝스, 최고의 주식투자 아이디어

김현준·정호성 지음

어닝스, 최고의 주식투자 아이디어

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꼭 필요한 내용만 집중적으로 다룬 재무 분석 가이드

우리는 저금리·저성장·고령화 시대에 살고 있다. 저금리는 저축이 종말을 맞이했음을 알리는 신호이고, 저성장은 소득을 늘리기 어려우니 기존에 모아놓은 자산을 더 효율적으로 운용하라는 요청이다. 고령화는 단순히 노인들이 많아졌다는 것만을 의미하지는 않는다. 자본시장의 입장에서 보면, 고령화는 물리적인 신체뿐만 아니라 돈(화폐)도 늙게 만든다. 현재 우리나라의 금융자산은 50~60대가 절반 이상을 보유하고 있다. 앞으로 10년 뒤면 이들이 60~70대에 이르게 되고, 노년층은 부자이고 젊은층은 가난한 시대를 맞이하게 될 가능성이 높다.

저금리·저성장 시대에 젊은층이 금융자산을 늘리기 위한 방법은 무엇이 있을까? 그 답은 주식투자에서 찾을 수 있다. 자신을 위해서도 사회를 위해서도 주식 투자는 지금보다 더욱 활성화되어야 한다. 그래야 돈과 사회가 젊어지기 때문이다. 또한 젊은층이 더 많은 돈을 보유하고 굴릴 수 있게 해주어야 한다.

그러나 충분한 준비와 공부 없이 뛰어들었다가는 그나마 모은 돈도 잃어버리기 십상이다. 주식시장에서는 자신이 투자하는 기업이 어떤 제품을 만드는지, 어떤 비즈니스 모델을 가지고 있는지 그리고 최종적으로 어떻게 이익을 늘려나갈 수 있는지에 대해서 충분히 알고 투자해야 한다.

기업의 23가지 유형을 소개하고 있는 이 책은 경험이 많은 투자자에게는 흩어져 있는 주식시장에서의 경험을 체계화시켜 주고, 초보 투자자들에게는 기업의 비즈니스 모델을 이해하는 데 큰 도움이 될 것이다. 또한 각 유형별로 이익이 성장하는 구체적인 과정을 실었기 때문에 기업 분석을 어떻게 해야 할지 막막한 투자자에게 유용한 참고서가 된다. 이 책의 가장 큰 미덕은 바로 여기에 있다고 할 수 있다. 투자를 결정하기 직전의 투자자라면 자신이 투자하려는 기업이 23가지 유형 중에서 어디에 해당하는지 확인해 보고, 제시된 해당 유형의 체크 포인트와 리스크 팩터를 점검해 보는 시간을 가져보기 바란다.

이 책의 장점 및 특징

이 책은 이익(earnings)이 증가하는 기업의 23가지 유형에 대해 설명하고 있다. 기업을 유형별로 분류한 목적은 투자자로 하여금 조금 더 체계적으로 기업을 바라보고 핵심에 집중할 수 있도록 하기 위해서다. 각 유형들을 나누는 기준은 크게 제품 판매량, 판매 가격, 비용의 3가지이다. 기업의 이익은 제품 판매량이 늘어날수록, 판매 가격이 상승할수록, 고정비 또는 변동비가 감소할수록 증가하게 된다. 이외에도 영업외손익의 개선으로 인한 이익 증가, 비유기적 성장인 인수/합병이나 분할/매각으로 인한 이익 증가 등이 유형을 분류하는 기준으로 적용되었다.

이 책은 각 유형에 대한 효과적인 설명과 함께 해당 유형이 어떤 분석 기준으로 파생되었는지를 체계적으로 알아볼 수 있는 분류 트리(tree), 기업의 이익 성장을 이끌고 있는 핵심 요인(key point)과 위험 요인(risk factor)에 대한 일목요연한 정리 등을 통해 독자들이 각 유형별 특징을 한눈에 파악할 수 있도록 효과적으로 편집되었다. 무엇보다 해당 유형에 가장 부합하는 대표적인 기업을 하나 정해 심도 있게 분석함으로써 독자들이 기업을 어떻게 유형화하고 어떻게 분석해 나가야 하는지를 확실하게 보여준다.

또한 기업 분석의 마지막에 자리한 제2의 투자 대상 기업을 찾기 위해 확인해야 할 ‘체크 포인트’와 관심 있게 지켜볼 기업들도 투자자들이 놓쳐서는 안 될 아주 유용한 팁이다.

이처럼 “좋은 주식”을 찾는 데 밤낮없이 고민하는 그리고 “좋은 주식” 찾는 방법을 널리 알리고 싶어 하는 저자들의 노하우가 오롯이 담긴 이 책은 일반 투자자들에게 훌륭한 기업을 찾는 혜안을 제공하는 한편, 성공적인 투자자가 되는 데 있어 유용한 길잡이 역할을 해 줄 것이다.

지은이

정호성

투자자들이 좋은 비즈니스 모델을 가진 기업을 찾아낼 수 있는 소양을 갖추도록 돕는 일에 큰 관심을 갖고 있다. 특히 산업 현장에 직접 나가 성장성 있고 저평가된 기업을 발굴, 일반 투자자에게 조금이나마 도움을 주는 것이 투자 세계에 입문한 또 하나의 목적이다. 그 일환으로 『대한민국 유망종목 200선』, 『투자공식 끝장내기』,『주식 가치평가를 위한 작은 책』 등의 집필, 번역에 참여했으며, 각종 세미나를 통해 일반 투자자들과 접점을 넓혀 왔다. 현재는 보다 적극적으로 이를 실현하기 위해 “우리를 위한 투자의 시작”이라는 슬로건을 내걸고 ㈜더퍼블릭투자자문의 공동창업자 겸 대표이사로 일하고 있다.

김현준

VIP투자자문 자산운용팀과 키움증권 투자운용본부 주식운용팀을 거쳐 현재는 더퍼블릭투자자문의 공동창업자 겸 운용총괄 이사로 일하고 있다. 이창호 9단의 “줄기차게 이기려면 괴롭지만 정수가 최선이다”라는 말을 좌우명으로 삼아 투자와 경영 모두 가장 옳은 길을 찾기 위해 노력 중이다. 『증권 분석』을 교열하고 『워렌 버핏처럼 사업보고서 읽는 법』을 집필했다.

추천사

주식시장은 세상을 반영하는 거울과 같아서 이 세상에서 벌어지는 산업계의 현재와 미래의 중요한 일들을 주가로 일일이 반영한다. 여러분이 이 책에서 언급되는 성공적인 기업들의 비결을 잘 유형화해서 머릿속에 기억해 둔다면 투자의 시행착오도 줄이고 남보다 더 효과적으로, 더 자주 성공적인 투자 기회를 포착하게 될 것이다.

- 위윤덕, DS투자자문 대표이사

이 책을 통해 여러분은 참신한 종목 선정의 아이디어를 엿볼 수 있다. 23개의 종목 선정 아이디어와 그에 맞는 개별 기업 분석은 추상과 구체의 결합을 보여준다. 메가트렌드 리드형 기업, 시장 통합형 기업, 상승 사이클 진입형 기업, 투자손익 개선형 기업 등 명료하게 정식화된 투자 아이디어들과 사례들이 생생하게 살아 움직이고 있다. …… 자신을 위해서도 사회를 위해서도 주식투자는 지금보다 더욱 활성화되어야 한다. 그래야 돈과 사회가 젊어지기 때문이다. 또한 젊은층이 더 많은 돈을 보유하고 굴릴 수 있게 해주어야 한다. 만일 이런 생각에 공감하는 이들이라면, 이 책은 당신에게 꼭 필요한 책이 될 것이다.

- 이상건, 미래에셋은퇴연구소 상무

목차

  • 추천사 1 - 자본주의 사회의 특권, 주식투자를 즐기는 법 - 위윤덕
  • 추천사 2 - 돈과 사회가 젊어지는 투자 방법 - 이상건
  • 머리말 - 이익이 증가하는 기업의 23가지 유형
  • 1. 메가트렌드 리드형 기업

    • ex) 효성오앤비 "유기농은 나에게 맡겨"
  • 2. 성장산업 추종형 기업

    • ex) 인탑스 "형님 따라 베트남까지"
  • 3. 해외 시장 진출형 기업

    • ex) 매일유업 "중국 분유 시장의 한류"
  • 4. 신규 고객 발굴형 기업

    • ex) 화진 "이건 우리만 하는 거야"
  • 5. 시장 통합형 기업

    • ex) 한샘 "비브랜드들아, 미안~"
  • 6. 히트상품 출시형 기업

    • ex) 컴투스 "서머너즈워 출시로 글로벌 게임사 발돋움"
  • 7. 신규 사업형 기업

    • ex) 로만손 "시장은 넓고 할 일은 많다"
  • 8. 원재료 가격 전가형 기업(경기순환주)

    • ex) 카프로 "카프로락탐 필요할 땐 나를 불러줘"
  • 9. 원재료 가격 전가형 기업(경제적 해자)

    • ex) 한국쉘석유 "가격 전가의 우등생"
  • 10. 상승 사이클 진입형 기업

    • ex) SK하이닉스 "과점이 시작되다"
  • 11. 한계 산업의 제품 가격 상승형 기업

    • ex) 대한약품 "진흙 속 숨은 진주"
  • 12. 인력 구조조정형 기업

    • ex) KT "명퇴 팍팍! "
  • 13. 감가상각 종료형 기업

    • ex) 동부하이텍 "눈물의 손상차손. 미래는?"
  • 14. 원재료 가격 하락형 기업

    • ex) 동서 "원두 가격 하락으로 올레!"
  • 15. 공정 개선형 기업

    • ex) 고려아연 "공짜 금속 추가요?"
  • 16. 판매채널 변경형 기업

    • ex) 신원 "저는 OEM으로 갑니다"
  • 17. 지분법손익 개선형 기업

    • ex) 삼광글라스 "안정적인 본업과 성장성이 담보된 자회사"
  • 18. 투자손익 개선형 기업

    • ex) 무학 "경남지역 사모 ELS의 대부(大父)"
  • 19. 이자비용 감소형 기업

    • ex) 삼익악기 "살을 내주고 뼈를 취하다"
  • 20. 대손상각비 감소/환입형 기업

    • ex) 한국토지신탁 "대손상각비의 하향 안정화"
  • 21. 유통망 확대/통합형 기업

    • ex) 현대리바트 "한샘이 보여준 답안지, B2C 유통망 확대"
  • 22. 관리비용 감소형 기업

    • ex) 더존비즈온 "신규 사업과 함께 과거의 비용 구조로 돌아오다"
  • 23. 적자 사업부 분할/매각형 기업

    • ex) 골프존 "지주회사 분할의 마법"
  • 맺음말 - 투자의 세계에서 함께라 함은

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